盈利预测与投资评级：考虑到塔机减值拖累短期业绩，该机构下调公司2025-2027 年归母净利润预测为16.2/23.4/27.9 亿元（原值分别为18.5/27.6/35.5亿元），当前市值对应PE 分别为15/10/9x，维持“买入”评级。

　　该机构预测公司25-27 年归母净利润为6.84/7.90/8.80 亿元（前值25-27 年7.34/8.34/9.36 亿元，调整-6.81%/-5.29%/-5.96%）。较此前下调主要系光伏真空泵承压超预期，公司利润率承压。可比公司 25 年ifind 一致预期 PE均值为19.87 倍（前值16.17 倍），考虑公司为国产半导体真空泵龙头后续有望持续进行国产替代，且数据中心制冷为公司带来新增长极有望贡献业绩增量，给予公司 25 年25 倍 PE（前值21 倍），目标价32.25 元（前值28.77 元，盈利预测下调但目标价上调主要系公司可比公司PE 均值上调，且公司有望充分受益于数据中心带来的制冷设备需求，因此上调PE 估值），维持“买入”评级。

　　投资建议：公司一方面通过丰富产品矩阵进一步强化终端复购和场景延伸，另一方面伴随补水啦、果汁茶的持续放量，单点营收有望持续提升，持续看好公司成长性和平台化机会。预计2025-2027 年公司实现营收211/264/315亿元，同比+33%/25%/+19%，归母净利润45.7/60.2/75.6 亿元，同比+37.3%/31.8%/25.5%，对应PE 34/26/21x，维持公司“买入”评级。

　　维持 25-27 年盈利预测，EPS 为 0.71/0.98 /1.38 元。可比公司 26 年均值PE 为75 倍（Wind），给予公司 26 年目标 PE 75 倍，对应目标价73.47元（前值 61.71 元，对应 26PE 63 倍），主因板块整体估值提升。公司在开元体育平台 开元体育在线智能手机、AI 眼镜、智能驾驶等领域均处于行业领先地位，该机构看好公司未来发展前景，维持买入评级。

　　该机构认为公司业务有望保持快速增长，主要基于：1）横向拓宽：从建筑、地理信息等传统应用向精准农业、自动驾驶、低空经济等新兴领域延伸，加速全球化扩张；2）纵向做深：加强上游芯片和算法以及下游运营服务的布局，增强盈利能力。考虑到位移监测业务同比承压，该机构下调盈利预测，预计公司25-27 年归母净利7.37/9.27/11.51 亿元（前值：7.60/9.66/12.17，调整幅度为-3.10%/-4.04%/-5.44%），参考可比公司26 年PE 均值，给予公司26 年33x PE 估值，对应目标价38.95 元/股（前值：42.01 元/股，对应25 年43.2xPE），维持“买入”评级。

　　考虑到现阶段民爆行业景气度承压，该机构调整公司盈利预测，预计2025-2027 年公司实现归母净利润9.23、10.66、12.33 亿元（相较预测前值下调幅度分别为6.8%、7.0%、6.8%）， 当前市值对应PE 分别为18.88、16.36、14.13 倍，维持“买开元体育 开元体育官网入”评级。