国补基数压力下家电十一期间终端动销有所承压，线上表现优于线下。奥维云网（AVC）推总数据显示，2025年国庆促销期（25W38-40），中国冰箱、洗衣机、空调、彩电市场零售量分别为216/286/262/115万台，同比-27.1%/-18.4%/-24.8%/-21.8%；零售额分别为91/82/93/53亿元，同比-32.6%/-23.3%/-32.1%/-22.3%，价格同比走低，增长压力显著。线下同期高基数使得降幅更明显，线上部分渠道自补略缓解压力。

　　分品类来看，洗衣机呈现追求高性能趋势，十一期间大容量≥12kg洗，线%；分区洗，线%，呈现上升趋开元体育平台 开元体育在线势。空调冰箱聚焦高能效方向，十一期间空调方面：APF5.6挂机，线柜机，线%。十一期间冰箱方面：一级能效冰箱线%。彩电朝着大尺寸、高刷新率和MiniLED方向发展，十一期间98英寸产品，线英寸产品线HZ+产品线%，高刷升级趋势明显。MiniLED产品线%，证明MiniLED技术进入普及期。

　　市场及板块行情跟踪：本周沪深300指数-2.22%，申万家电指数-2.75%。个股中，本周涨幅前三名分别为东贝集团（+8.97%）、彩虹集团（+7.58%）、融捷健康（+6.28%）；本周跌幅前三名分别为比依股份（-19.63%）、石头科技（-12.53%）、科沃斯（-11.81%）。

　　原材料价格跟踪：本周开元体育平台 开元体育在线（10/13-10/17）铜价指数-0.85%，铝价指数+0.56%，冷轧板卷指数-0.75%，中国塑料城价格指数-0.67%。本月铜价指数+8.07%，铝价指数+3.95%，冷轧板卷指数-1.00%，中国塑料城价格指数-1.25%。25年以来，铜价指数+21.21%，铝价开元体育平台 开元体育在线com target=_blank>开元体育网站 开元登录入口指数+10.00%，冷轧板卷指数-13.48%，中国塑料城价格指数-8.59%

　　汇率及海运价格跟踪：截至2025年10月17日，美元兑人民币汇率中间价报7.09，周涨幅-0.08%，年初至今-1.29%。近期集装箱航运市场运价小幅下行，上周出口集装箱运价综合指数环比-4.11%。

　　板块景气判断：白色家电-略有承压、黑色家电-略有承压、厨卫电器-底部企稳、扫地机-高景气维持。

　　建议重点关注三条主线）看好新产品形态、新行业阶段的投资机会；2）看好主业基本面扎实，布局机器人方向的优质企业；3）看好主业基本面扎实、经营韧性较强的黑白电龙头。