净利润缩水的石头科技更像是在下着“一盘大棋”，这预示着其与科沃斯之间的扫地机器人雄争霸赛仍未真正分出胜负。

　　前不久，“扫地茅”石头科技发布2025年业绩快报。数据显示，2025年全年，石头科技预计实现营收186.16亿元，同比增长55.85%，营收增速创2018年以来最高纪录。同期，公司实现归母净利润13.60亿元，同比下降31.19%；扣非净利润为10.87亿元，同比下降32.90%。

　　其中，2025年第四季度，石头科技实现营收65.49亿元，同比增长32.62%，实现归母净利润3.22亿元，同比下滑36.09%，实现扣非归母净利润2.53亿元，同比下滑41.83%。

　　对于营收规模的增长，石头科技在业绩预告中表示，国内市场智能扫地机器人及洗地机业务在国家“以旧换新”补贴政策带动下需求相对旺盛；与此同时，公司通过技术与产品创新持续推出适配消费者需求的新品，进一步完善了产品矩阵与价格矩阵。海外市场方面，公司持续推进品牌建设，完善全价格段产品布局，通过精细化渠道运营与积极的市场策略拓展新市场、触达新用户，有效提升品牌与产品影响力，实现海外收入稳定增长。

　　2024年下半年以来，家电“国补”政策的实施有效拉动了国内扫地机器人的消费需求。根据IDC最新报告，2025年前三季度，全球智能扫地机器人市场累计出货1742.4万台，同比增长18.7%。从厂商份额来看，随着行业鼻祖iRobot的彻底出局，中国厂商包揽全球出货量前五。这其中，石头科技累计出货量达到378.8万台，以21.7%的市场份额稳居行业第一，较第二名科沃斯（14.1%）超出了7.6个百分点。

　　从销售区域来看，境外市场依旧是石头科技发力的重点。根据公司2025年第三季度财报业绩交流会披露，石头科技在北美、北欧、德国、韩国、土耳其等重点市场持续领先，在法国、意大利、西班牙等新拓展的市场业务规模迅速增长，在日本、澳大利亚、泰国、越南等地区，市场占有率持续攀升，取得持续突破。

　　与此同时，石头科技也在研发领域加大了投入力度。2025年以来，石头科技持续推出五轴折叠仿生机械臂扫地机器人等多款新品扫地机，进一步丰富了产品矩阵和价格矩阵。与此同时，石头科技还加大了洗地机、割草机等品类的研发力度。

　　2025年9月，石头科技在德国柏林国际电子消费品展览会（IFA）上推出了包括洗地机A30 Pro Steam、智能割草机RockMow、RockNeo、洗烘一体机Z1等多款重磅新品，涵盖智能割草机、洗地机、洗烘机等多个品类。这其中，公司洗地机业务增长尤为突出，已经大幅缩小了与竞争对手科沃斯的差距。

　　作为清洁电器领域的新兴赛道，洗地机凭借其“扫拖洗一体”的便捷性迅速成为家庭清洁的新刚需，也是近年来增长最快的品类之一。从市场份额来看，科沃斯旗下的添可、追觅、石头位居行业前三位。其中，科沃斯（包括子品牌添可）凭借其先进的“滚筒+活水循环洗地”技术位居第一位，在高端洗地机市场（4000元以上）占有率达60%。对比看，石头科技直到2025年才推出首款同类产品，错失了市场教育与早期用户抢占窗口期。

　　不过，随着公司投入力度的增长，石头科技洗地机业务已经有了快速提升。根据公开资料，2025年618大促期间，石头科技在洗地机领域的市场份额达到24.54%，位居行业第二位，添可洗地机全平台销量/销额双第1，其中高端市场占60%。

　　对此，石头科技曾在2025年三季度业绩交流会中披露，自2024年第三季度起，公司在洗地机业务持续深耕发力，至（2025年）更是取得了质的飞跃，目前稳居国内市场份额第二的位置，且市场份额仍在持开元体育 开元体育官网续提升，已经成为推动公司业绩增长的第二增长曲线

　　需要看到的是，尽管公司营收规模实现了高速增长，石头科技却陷入了“规模不经济”的怪圈。无论是第四季度还是2025年全年净利润水平均有较大幅度的同比下滑。对此，石头科技在公告中表示，公司对全价位段的布局和洗地机等新品类的快速增长，在初期对公司整体毛利率产生了一定影响。同时，公司也实施了更积极的市场策略，相应的销售费用有所增加。

　　公开资料显示，石头科技成立于2014年，公司创始人及大股东名叫昌敬，曾担任微软程序经理、腾讯高级产品经理、百度高级经理等职位，属于互联网跨界创业人员。据悉，石头科技成立第二个月就获得小米生态链投资人的青睐，一举拿下几百万美元的融资，并正式成为小米生态链一员。

　　有分析认为，石头科技长期聚焦中高端扫地机器人市场，产品毛利率更为稳定。对比看，科沃斯主营业务除了扫地机器人之外，还包括空气净化机、擦窗机、割草机等，各产品之间的毛利率水平存在较大差异。另一方面，由于产品结构的多元化，科沃斯所投入的营销费用要明显高于石头科技，这就进一步拉低了公司销售净利润率水平。

　　此外，石头科技在美国、欧洲等海外市场布局较早，海外收入占比高且毛利更高。数据显示，2023年全年，石头科技海外营收占比达到49%，海外市场毛利率达到61.65%，明显高于同期国内市场毛利率水平（49.26%）。对比看，科沃斯海外市场占比约为42%，毛利率约为51.81%，低于石头科技近10个百分点。

　　不过，从营收增速来看，石头科技明显高于科沃斯。2025年前三季度，石头科技实现营收120.66亿元，营收增幅为72.22%。对比看，前三季度科沃斯共实现营收128.77亿元，增速约为25.93%，双方营收规模差距仅为8亿元左右。考虑到石头科技营收增速明显高于科沃斯，石头科技2025年全年营收规模大概率将超过科沃斯。